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【投研视点308期】上证周线五连阳,外资主导本轮上
 

  上证周线五连阳,外资主导本轮上

天治研究发展部总监 尹维国

  行情回顾:

  春节后的第一周市场走势较强,除了星期五受到权重股的拖累市场收阴,前四天市场走势持续放量形成了一定的普涨态势。

  各大指数表现:上证综指上涨2.45%,深成指上涨5.75%,创业板指上涨6.81%。行业和主题方面也都是百花齐放,龙头白马股在外资持续流入的带动下,涨幅较大,中小创在大幅商誉减值计提之后开始持续反弹。主题方面,5G、养殖、自主可控、消费电子、白酒、新能源等板块涨幅较大,而银行、地产等表现相对较弱。

  基本面回顾:

  中国农历假期期间外盘利空因素较少:①欧美股市涨跌互现,日韩重挫,港股微跌②印度降息、英国按兵不动,澳洲联储下调GDP增速预期③春节档电影票房已超55亿。

  中美贸易战第二轮磋商2-14号在北京召开(市场大部分的预期是部分达成协议,小部分认为完全豁免,小部分认为是贸易战无法达成和解)。在3月1日之前,中美贸易战有一个休战的窗口期。

  内部因素:两会召开在即,市场有一定的政策性预期。

  开年后市场流动性充裕。本周公布的一月份社融等经济数据会场关键,市场保持一种较为乐观的态度。

  随着一些中小创企业爆出的巨大商誉减值完毕,小盘股快速消化负面信息,利空短期得到了一定的释放。

  科创板:节奏超预期,制度设计没有超预期。

  毋庸置疑,本轮市场上涨,外资是一个主导力量,进入2019年,MSCI扩容和A股入富无疑是关注的焦点。受到外资季节性因素(每年1月,外资有明显的集中入场效应);以及海外风险偏好回暖驱动,资金加速流入新兴市场。

  市场观点:

  短期市场的主要矛盾得以缓解,去年的内忧外患都在逐步修复悲观预期,在3月1日本轮谈判截止日前市场应该会有一定的缓和窗口期,市场风险偏好提升,随着市场成交量的温和放大,参与资金不断入场,市场将逐步走出底部区间。但谨防贸易战反复的风险。

  资金充裕提高了市场的风险偏好,但是蓝筹股对业绩的敏感度更高,后续需要对经济关联度较高的行业保持一定的敏感度。

  从政策导向上来看,中小创的压制因素短期消除,政策回暖,保持对新兴基建等成长行业的关注度。

  

 
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